Global Piyasalar Sabah Analizi: Piyasalar Tarife Gölgesinde Titrerken, Yön Neresi?

ABD piyasalarında geçtiğimiz hafta dalgalı bir seyir izlendi. Haftaya başlarken ABD’nin Kanada, Meksika ve Çin’e yönelik gümrük tarifeleri açıklamasıyla piyasalarda sert satışlar görüldü. Cboe Volatilite Endeksi (VIX) 20 düzeyine dokunarak oynaklığın arttığını gösterdi. Meksika ve Kanada tarifeleri bir ay ertelense de Çin’e yönelik yaptırımlar yürürlükte kaldı ve Pekin’den misilleme adımları geldi. Önümüzdeki hafta ABD Başkanı Trump ve Çin Devlet Lideri Xi Jinping’in görüşeceği duyuruldu. Lakin şu ana kadar gelen haber akışı, bu tarifelerin piyasa tarafından tam olarak ‘fiyatlanmadığını’ gösteriyor.

Tarifelerin enflasyonist tesirleri de hissedilmeye başlandı. Michigan Üniversitesi’nin tüketici inancı anketine nazaran yıllık enflasyon beklentileri Kasım 2023’ten bu yana en yüksek düzeye çıktı. Buna karşın ABD iktisadı güçlü duruşunu koruyor ve şirket bilançoları beklentilerin üzerinde seyrediyor (Q4 HBK büyümesi %12,6). Fakat piyasaların tarafı hâlâ bilinmeyen. 10 yıllık tahvil faizleri çarşamba günü son altı haftanın en düşük düzeyi olan %4,40’a geriledi. Bu, düşük faiz ortamının pay senetlerine takviye sağlayabileceğini düşündürse de uzun vadeli büyüme beklentilerinin zayıfladığını gösteriyor ki bu durum boğalar için pek iç açıcı değil.

Piyasalar için önümüzdeki hafta kritik olacak

Gözler hem Trump’ın yeni tarife açıklamalarında hem de açıklanacak enflasyon bilgilerinde (TÜFE ve ÜFE). Teknik görünüm de şu an zayıf olduğu için temkinli bir duruş sergiliyoruz ve piyasaların ‘ılımlı negatif’ bir seyir izleyebileceğini düşünüyoruz. Lakin şayet ticaret görüşmelerinden müspet iletiler gelirse ya da enflasyon beklentileri güzelleşirse, piyasalar üst istikametli bir sürpriz yapabilir.

S&P 500 Endeksi

S&P 500 (SPX) Endeksinde; Aralık FOMC toplantısından bu yana günlük volatilitede artış göstererek ortalama 70 puanlık hareketler sergiliyor (Aralık başında ~43 puandı). Endeks, FOMC toplantısı öncesinde 6.100 düzeyinin çabucak altında süreç görüyordu ve o vakitten beri yatay bir seyir izliyor. Son haftalarda 6.100’ü aşma teşebbüsleri başarısız oldu, bu 6.100 düzeyini güçlü bir direnç haline getiriyor. SPX bu direnci kırana kadar kısa vadeli teknik görünüm negatif.

DJ30

Dow Jones Endeksinde; geçtiğimiz hafta başında yükseliş ivmesinin korunduğunu lakin Perşembe ve Cuma günü aktif olan satışlarla bir arada haftalık kapanışın eksi tarafta gerçekleştiğini takip ettik. 44.300 düzeyi üzerinde günlük kapanışların alınmaya devam edilmesi endekste görülen en yüksek düzeyleri tekrardan maksat haline getirecektir. Bu düzeyin altında kalan endekste satışların bir ölçü derinleşmesi beklenebilir.

Nasdaq 100 Endeksi Teknik Görünüm

Nasdaq 100;  Nasdaq 100 endeksinde 22.000 düzeyi güçlü bir direnç vazifesi görmeye devam ediyor. Yeni dorukların test edilebilmesi için bu düzey üzerinde kalıcılık kıymetli. Teknik olarak bu düzeyin altında satış baskısının canlı kalacağını düşündüğümüz endekste 21.000 düzeyi aşağı kırılmadıkça ana imajda önemli bir bozulmanın varlığından kelam edebilmek güç.

ALTIN

Altın, Cuma günü 2.860 doların üzerinde kalarak rekor düzeylere yakın seyrini sürdürdü. Büyük merkez bankalarının bu yıl faiz indirimlerine gideceği beklentisi güçlenirken, vadeli faiz kontratları Fed’in güçlü iş gücü datalarına karşın yıl içinde iki faiz indirimi yapacağına işaret ediyor. İngiltere Merkez Bankası sürpriz biçimde güvercin bir faiz indirimi gerçekleştirirken, Hindistan Merkez Bankası da pandemi sonrası birinci faiz indirimini yaptı. Daha evvel ECB ve Kanada Merkez Bankası da faiz indirmişti. Ayrıyeten, Çin’in ABD’ye yönelik ek tarifeleri ve Trump’ın Gazze ile ilgili açıklamaları inançlı liman talebini artırdı.

GÜMÜŞ

Gümüş, Cuma günü ons başına 32,5 dolara yükselerek üç ayın doruğuna ulaştı. Fed’in yıl içinde faiz indirimlerine gideceği beklentisi, global merkez bankalarının gevşek para siyasetleri ve arz açığı fiyatları destekledi. ABD’de ISM PMI bilgileri imalat kesiminde toparlanmaya işaret ederken, gümüşün elektrifikasyon teknolojilerindeki rolü talebi artırdı. Silver Institute, 2025’te üst üste beşinci yıl piyasa açığı öngörüyor. Güçlü sanayi talebi ve perakende yatırımları, mücevher ve gümüş eşya tüketimindeki zayıflığı dengeleyebilir.

EURUSD

Euro, ABD ile Avrupa ortasındaki faiz farkının açılacağı beklentisiyle 1,04 doların altına geriledi. Güçlü ABD istihdam bilgileri Fed’in faizleri sabit tutma tavrını desteklerken, ECB faiz indirimi yaptı ve Mart’ta yeni gevşeme sinyali verdi. ABD’nin muhtemel tarifelerinin enflasyonu düşürebileceği tasasıyla ECB’nin yıl sonuna kadar faizi %1,87’ye çekmesi bekleniyor. Ayrıyeten, Trump’ın ticaret siyasetleri ve AB’ye yönelik mümkün yeni tarifeler euro üzerinde baskı yaratıyor.

WTI

WTI petrol, İran’a yönelik yeni yaptırımlarla Cuma günü %0,5 yükselerek 71 dolara çıktı, lakin Trump’ın Çin ile ticaret tansiyonunu artırması ve ek gümrük tarifeleri tehdidi çıkarları sınırladı. Petrol, haftalık bazda üst üste üçüncü kere düşerek %2 kayıp verdi. Ticaret tansiyonlarının global büyümeyi ve petrol talebini olumsuz etkileyebileceği telaşı sürerken, ABD’de ham petrol stoklarındaki artış da zayıf iç talebe işaret ederek fiyatlar üzerinde baskı oluşturdu.

NCM Yatırım