Reuters: Rus ekonomisi resesyon kıyılarında

• Yeni bilgiler keskin ekonomik yavaşlamaya işaret ediyor
• Petrol fiyatlarındaki düşüş yeni riskler doğuruyor
• Savunma dışındaki sanayi dalları duraklıyor
• Merkez Bankası üzerindeki faiz indirme baskısı artıyor

Son ekonomik datalara nazaran, Rus iktisadı son aylarda keskin bir formda yavaşladı ve şayet petrol fiyatlarındaki düşüş ile global piyasa çalkantıları devam ederse daha büyük bir riskle karşı karşıya kalabilir.

Ukrayna’daki üç yıldır süren savaş nedeniyle yapılan harcamalarla desteklenen Rusya’nın büyümesi son iki yılda %4’ü aşmıştı. Fakat, öteki birçok bölümdeki iş gücü eksikliği, ücret-fiyat sarmalına yol açarak enflasyonu %10’un üzerine çıkardı.

Buna karşılık, Merkez Bankası siyaset faizini %21’e çıkararak 2000’li yılların başından bu yana en yüksek düzeye ulaştırdı. İş dünyası başkanları bu durumun yatırımları boğduğunu söyleyerek reaksiyon gösterdi. Bu sırada, Rusya’nın ana ihracat kalemi olan petrolün fiyatı da düşüşte.

Geçen hafta yayımlanan datalara nazaran, Ocak ayında %3 olan yıllık GSYH büyümesi Şubat ayında %0,8’e gerileyerek Mart 2023’ten bu yana en düşük düzeye indi. Ulaşımdan toptan ticarete ve maden çıkarımına kadar birçok dal bu düşüşe öncülük etti. Sanayi üretimi ise %2,2’den yalnızca %0,2’ye geriledi.

Ekonomistler, Şubat ayının geçen yıldan bir gün daha kısa olmasına karşın yavaşlamanın besbelli olduğunu söyledi. Raiffeisenbank analistleri bir araştırma notunda, “Sanayi bölümlerinin kıymetli bir kısmındaki bozulma kalıcı hale geliyor. Yavaşlamanın işaretleri giderek güçleniyor,” sözlerini kullandı.

Yüksek faiz oranları, iş gücü eksikliği, savunma kesimi dışındaki üretim kapasitesinin yetersizliği ve Batı yaptırımlarının sürmesi, bu düşüşün en önemli nedenleri ortasında gösteriliyor.

Yavaşlama, tıpkı vakitte petrol fiyatlarındaki gerilemeyle daha da derinleşecek gibi görünüyor. ABD Başkanı Donald Trump’ın ithalat tarifelerinin global bir sakinliği tetikleyeceği tarafındaki telaşlar nedeniyle petrol, Nisan 2021’den bu yana en düşük düzeylerine indi.

DURAKLAMA SÜRÜYOR

4 Şubat’ta hükümetle yapılan bir toplantı için ekonomi bakanlığı ve Merkez Bankası tarafından hazırlanan raporlar — ABD’nin geniş kapsamlı tarifeleri duyurmasından haftalar evvel — aslında düşen petrol fiyatlarını, bütçe kısıtlamalarını ve artan kurumsal borç sıkıntısını ekonomik riskler ortasında göstermişti.

Bakanlık raporunda, enflasyon denetim altına alınmadan evvel teknik bir resesyona girme ihtimalinin arttığı ve yüksek faizlerin neden olduğu kredi ve yatırım yavaşlamasının gelecekteki büyümeyi baltalayacağı belirtiliyor.

Son bilgiler, sadece askeri üretimle bağlantılı bölümlerin ya da yaptırım uygulanan ithalatların yerini almayı hedefleyen dalların hâlâ büyüdüğünü gösteriyor.

Tüketici talebi de — genel büyümenin en önemli sürükleyicilerinden biri — yavaşladı. Perakende satışlar Ocak ayında %5,4 artarken, Şubat ayında yalnızca %2,2’lik bir artış gösterdi.

T-Bank Başekonomisti Sofya Donets şu değerlendirmeyi yaptı:

“Bu, gelirler artmaya devam etse de tüketimin gerçek itici gücünün zayıfladığının bir öteki göstergesi. Tüketici talebinde artık bir doyum noktasına ulaşıyoruz.”

Ayrıca, Rusya yeni ABD ithalat tarifelerinden muaf tutulmuş olsa da, Trump Moskova’nın Ukrayna’da ateşkese yönelik daha fazla adım atmaması halinde petrol satış kapasitesini daha da kısıtlamayı amaçlayan yeni yaptırımlar uygulamakla tehdit etti.

RESESYONA EMSAL DURUM

Batılı markaların 2022’de piyasadan çekilmesinin akabinde rekor süratle toparlanan araba satışları, 2024’ün birinci çeyreğinde geçen yılın birebir devrine nazaran %25, sadece Mart ayında ise %46 azaldı.

Pek çok ekonomist tarafından yakından izlenen demiryolu yük nakliyatı, Mart ayında %7,2 ve birinci çeyrek genelinde %6,1 oranında düştü. Bu düşüş, petrol, tahıl ve metaller üzere kilit ihraç eserlerinin taşımalarını da içeriyor.

S&P Küresel satın alma yöneticileri endeksi, Mart ayında imalat bölümünde sert bir daralma olduğunu gösterdi. Üretim hacimleri ve siparişlerdeki düşüş, zayıf iç ve dış talep nedeniyle 2022 düzeylerine geriledi.

Reuters’ın geçen ay yaptığı bir ankette, ekonomistler 2025’te GSYH büyümesinin 2024’teki %4,1’den %1,7’ye düşeceğini öngördü. Ekonomi Bakanlığı 2025 için %2,5 büyüme varsayım ederken, Merkez Bankası varsayımları %1-2 ortasında değişiyor.

Başkan Vladimir Putin, geçen ay iktisat yetkililerine, uyguladıkları sıkı para siyasetiyle Rus iktisadını “kriyo terapi odasında dondurmamaları” gerektiğini söyledi. Bu açıklama, birçok analist tarafından faiz indirimi daveti olarak yorumlandı.

Expert RA derecelendirme ajansından analist Anton Tabakh ise şunları söyledi:

“Gecikme vefat değildir, lakin resesyona benzeri.”